Investor Protection in Sharia and Conventional Securities Crowdfunding: A Comparative Study of SHAFIQ and Santara
Isi Artikel Utama
Abstrak
Securities crowdfunding (SCF) memberi masyarakat cara baru untuk berinvestasi pada usaha kecil. Namun, pemodal menghadapi risiko rugi, sulit menjual saham, dan belum tentu jelas siapa yang bertanggung jawab ketika terjadi masalah. Penelitian ini bertujuan menjelaskan hubungan hukum antara pemodal, penerbit, dan penyelenggara, serta membandingkan perlindungan pemodal pada platform SHAFIQ dan Santara. Penelitian ini memakai metode hukum normatif dengan pendekatan perundang-undangan, konseptual, dan perbandingan. Bahan hukum berupa peraturan, ketentuan resmi platform, dokumen penawaran saham, dan literatur ilmiah. Bahan tersebut dianalisis secara kualitatif dengan Peraturan OJK Nomor 17 Tahun 2025 dan teori perlindungan hukum Philipus M. Hadjon. Hasilnya, SHAFIQ menekankan prinsip syariah dan kewajiban kerja penyelenggara, sedangkan Santara menekankan posisi penyelenggara sebagai perantara dan tanggung jawab atas kebenaran informasi. Keduanya memuat peringatan risiko investasi. Keterbukaan informasi dan kejelasan hak pemodal termasuk perlindungan preventif, sedangkan pengaduan dan penyelesaian sengketa termasuk perlindungan represif. Platform dan regulator perlu memastikan ketentuan platform sesuai dengan regulasi dan tanggung jawab para pihak jelas. Penelitian ini terbatas pada dokumen yang tersedia, sehingga penelitian berikutnya perlu mengkaji perjanjian transaksi dan data pengaduan.
Rincian Artikel
Bagian
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Cara Mengutip
Referensi
Akbar, M. F. “The concept of mudharabah contract and its application to sharia securities crowdfunding in Indonesia.” Al-Maslahah: Jurnal Ilmu Syariah, 18(1), 98–117 (2022). https://doi.org/10.24260/al-maslahah.v18i1.2310
Ariyanti, R. P., Kartini, A. A. T., and Sari, S. W. “Tinjauan yuridis terhadap perlindungan pemodal platform crowdfunding Kitabisa.com.” Perspektif Hukum, 20(1), 55–70 (2020). https://doi.org/10.30649/phj.v20i1.240
Ayu, A. S., and Muryanto, Y. T. “Perlindungan hukum terhadap investor melalui prinsip keterbukaan dalam mekanisme securities crowdfunding (SCF).” Jurnal USM Law Review, 8(3), 1338–1361 (2025). https://doi.org/10.26623/julr.v8i2.12438
Basrowi. “Analisis aspek dan upaya perlindungan konsumen fintech syariah.” Lex Librum: Jurnal Ilmu Hukum, 5(2), 959–980 (2019). https://doi.org/10.46839/LLJIH.V5I2.134
Chabiba, O., and Maulana, D. F. “Equality crowdfunding: Perlindungan hukum pada financial technology di Santara Yogyakarta.” Supremasi Hukum: Jurnal Kajian Ilmu Hukum, 11(2), 235–253 (2023). https://doi.org/10.14421/sh.v11i2.2728
Cumming, D., Meoli, M., and Vismara, S. Does equity crowdfunding democratize entrepreneurial finance? Small Business Economics, 56(2), 533–552 (2021). https://doi.org/10.1007/s11187-019-00188-z
Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia. Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia Nomor 140/DSN-MUI/VIII/2021 tentang penawaran efek syariah melalui layanan urun dana berbasis teknologi informasi berdasarkan prinsip syariah (Islamic securities crowdfunding). Jakarta, Indonesia: DSN-MUI (2021).
Fauzbika, M. W. “Efektivitas fatwa DSN MUI tentang Islamic securities crowdfunding pada platform Shafiq.” Iqtishaduna: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Hukum Ekonomi Syariah, 7(1) (2025). https://doi.org/10.24252/iqtishaduna.v7i1.60993
Hadjon, P. M. Perlindungan hukum bagi rakyat di Indonesia: Sebuah studi tentang prinsip-prinsipnya, penanganannya oleh pengadilan dalam lingkungan peradilan umum dan pembentukan peradilan administrasi negara. Surabaya, Indonesia: Bina Ilmu (1987).
Hartanto, R. “Hubungan hukum para pihak dalam layanan urun dana melalui penawaran saham berbasis teknologi informasi.” Jurnal Hukum Ius Quia Iustum, 27(1), 151–168 (2020). https://doi.org/10.20885/iustum.vol27.iss1.art8
Indramayu. “Perlindungan hukum bagi pemodal dalam securities crowdfunding: Analisis regulasi OJK terhadap penerbit berbentuk partnership di Indonesia.” ADIL: Jurnal Hukum, 16(2), 221–243 (2025). https://doi.org/10.33476/ajl.v16i2.5585
Mohune, M. C. “Perlindungan hukum dalam equity crowdfunding terhadap pemodal (Perbandingan Indonesia dan Amerika Serikat).” Jurnal Hukum Egalitaire, 3(1), 34–45 (2025). https://journal.umgo.ac.id/index.php/jhe/article/view/4780
Nurhayati, S., Nurjamil, and Fadhillah, M. H. “Menakar peluang dan tantangan penyelesaian sengketa bisnis fintech syariah melalui LAPS.” Jurnal Tabarru’: Islamic Banking and Finance, 5(1), 63–70 (2022). https://doi.org/10.25299/jtb.2022.vol5(1).8857
Ong, C. K. “Inovasi keuangan di bidang crowdfunding ekuitas dalam pengembangan pasar modal.” Airlangga Journal of Innovation Management, 1(2), 237–249 (2020). https://doi.org/10.20473/ajim.v1i2.19438
Otoritas Jasa Keuangan. “Pemberian izin penyelenggara layanan urun dana melalui penawaran saham berbasis teknologi informasi (equity crowdfunding) kepada PT Santara Daya Inspiratama.” 2019, 12 September. https://ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/pengumuman/Documents/OJK%20Beri%20Izin%20Usaha%20PT%20Santara%20Daya.pdf
Otoritas Jasa Keuangan. “Pemberian izin usaha penyelenggara penawaran efek melalui layanan urun dana berbasis teknologi informasi PT Shafiq Digital Indonesia.” 2021, 20 Agustus. https://ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/pengumuman/Pages/PEMBERIAN-IZIN-USAHA-PENYELENGGARA-PENAWARAN-EFEK-MELALUI-LAYANAN-URUN-DANA-BERBASIS-TEKNOLOGI-INFORMASI-PT-SHAFIQ-DIGITAL-.aspx
Otoritas Jasa Keuangan. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Nomor 17 Tahun 2025 tentang penawaran efek melalui layanan urun dana berbasis teknologi informasi (2025). https://ojk.go.id/id/regulasi/Pages/POJK-17-Tahun-2025-Penawaran-Efek-Melalui-Layanan-Urun-Dana-Berbasis-Teknologi-Informasi.aspx
Pamesti, P. I., and Heradhayksa, B. “Kepastian hukum mekanisme equity crowdfunding melalui platform Santara.id sebagai sarana investasi.” Jurnal Hukum Ekonomi Islam, 4(1), 20–37 (2020). https://doi.org/10.55577/jhei.v4i1.17
Ramadhani, N. I. P., and Dirkareshza, R. “Penyelesaian sengketa terhadap risiko yang dihadapi pemodal pada securities crowdfunding di Indonesia.” Jurnal Ius Constituendum, 6(2), 306–327 (2021). https://journals.usm.ac.id/index.php/jic/article/view/3774
Rismajayanti, N. G. A. A. P., and Hadi Santosa, A. A. G. D. “Perlindungan hukum bagi para pihak dalam kegiatan equity-based crowdfunding di Indonesia.” Jurnal Magister Hukum Udayana (Udayana Master Law Journal), 11(1), 228–240 (2022). https://doi.org/10.24843/JMHU.2022.v11.i01.p16
Rizky, I. “Perbuatan melawan hukum oleh pihak penyelenggara pada layanan securities crowdfunding atas risiko kerugian investasi terhadap pemodal serta perlindungan hukumnya.” Jurnal Hukum Respublica, 22(2) (2023). https://doi.org/10.31849/respublica.v22i2.13898
Santara. “Bento Kopi: Penawaran saham.” n.d.-a. https://santara.co.id/detail-sold-out/1955
Santara. “Syarat dan ketentuan penerbit.” n.d.-b. https://www.santara.co.id/syarat-ketentuan-penerbit
Shafi, K. “Investors’ evaluation criteria in equity crowdfunding.” Small Business Economics, 56(1), 3–37 (2021). https://doi.org/10.1007/s11187-019-00227-9
SHAFIQ. “FAQ umum: Sharia securities crowdfunding.” n.d.-a. https://www.shafiq.id/faq/umum
SHAFIQ. Kosambi Maternal & Children Center (KMNC): Penawaran saham (n.d.-b). https://www.shafiq.id/daftar-investasi/49/detail
SHAFIQ. “Syarat dan ketentuan.” n.d.-c. https://beta.shafiq.id/syarat-dan-ketentuan
Sholatiah, L., Rahman, T., and Rosidah, A. “Perlindungan hukum dan risiko investasi terhadap pemodal dalam securities crowdfunding syariah di platform Shafiq.” Jurnal Hukum Ekonomi Syariah, 8(1), 43–56 (2025). https://doi.org/10.30595/jhes.v8i1.25489
Suprapdi. “Penyelesaian sengketa melalui Lembaga Alternatif Penyelesaian Sengketa (LAPS) pada securities crowdfunding di Indonesia.” Mu’amalah: Jurnal Hukum Ekonomi Syariah, 2(1), 1–14 (2023). https://doi.org/10.32332/muamalah.v2i1.7023
Widodo, V. C., and Kharisma, D. B. “Problematika perlindungan hukum terhadap para pihak dalam transaksi layanan urunan dana melalui penawaran saham berbasis teknologi informasi (equity-based crowdfunding).” Jurnal Privat Law, 8(2), 30–36 (2020). https://doi.org/10.20961/privat.v8i2.48414
Indonesia. Financial Services Authority Regulation Number 17 of 2025 concerning Offering Securities Through Information Technology-Based Crowdfunding Services.